说到资产配置的开始，或者说资产配置的一个必要前提，就是要正确认识复利的效益。

说到复利相信大家应该都不陌生，从学术上理解，就是我们每一期投资的前一期本利合都作为后一期的本金来重复的进行计算。随着本金变得越来越多，后面哪怕保持同样的收益率，最后的本利合这个雪球也会滚得越来越大。

在市场上有过很多关于复利的描述或者是形象的说法，比如有大咖说过，真正做理财和投资就是要去推动一个雪球，并且让它往有雪的地方滚动就可以了。

于是复利的概念在过去这些年随着各个理财机构的推荐，慢慢风靡了大家的业余生活。但是在这个过程中，复利慢慢变了味道，变成一种能够吸引大家参与到某些产品投资的一个噱头。其实这是有问题的，今天我们就要一起正确的认识复利的作用。

首先复利在理财中到底有没有用？肯定有用，而且用处还非常大。说到复利，相对而言，它针对的是单利而说的，单利跟复利是投资理财中非常重要的两个概念。所谓的单利就是每一期计算利息都是以你的原始本金来计算。在现实中哪些理财跟投资的项目是属于单利的呢？很简单，我们平时用的最多的银行储蓄存款就是典型的单利计算。

比如说我们现在去存一个五年期的定期，那么每一年都会按照原始本金来计算你的收益，所以并不会累计进行计算。说到这里银行存款是单利，是不是马上就会想到一点，银行贷款到底是单利还是复利，我要告诉大家，银行的贷款就是复利计算。

这也涉及到平时在理财中大家经常会问到的问题，有很多朋友经常会说，老师我现在还欠银行多少房贷，这时候我发现房贷利率看上去蛮低的，只有4%，那是不是意味着只要我做投资的收益能够超过4%，我就不如不去还房贷，把这个钱直接拿来做投资，还能赚到更多的钱？

这个时候我们就混淆了一个非常重要的概念，银行的贷款，我们的房贷都是属于复利计算的。所以真实利率是远远超过你所看到的年利率的。但是我们在做投资的时候，到底投资每年能够给你贡献多少的收益率，它是有不确定性的。

所以你用确定性的负债和不确定性的投资收益进行比较，这已经在本质上出现了偏差，因此我建议大家以后如果还有类似的想法，一定要把它捋的更清楚一些，真正得到你的贷款或者是借贷的实际利率后，再去做后面的相关动作。

说到复利还要特别跟大家强调一点，其实复利要产生效益有一个基本的前提，这个前提就是你每期的收益率都应该是正收益。我们说滚雪球要越滚越大，那是因为这个雪球在滚的过程中并没有融化掉，所以你有不断新的雪花粘上去才能变得更大一些。但是如果这个雪球滚动的过程中，温度急剧上升，一直在融化，那么到最后可能会发现越滚雪球会越小。

在现实中也是这样子的，如果我们做的是高风险的投资，那么有可能收益忽然是正的，另外一个时段有可能又变成负的，如果一旦出现了哪一期收益为负，是不是你所期待的复利效应就消失掉了？

关于这个问题我们可以用一个最简单的例子跟大家说明一下，比如说我首先投一百块钱去进行投资，假设年收益率为10%，经过一年之后我的本利合就会变成110块钱，按照复利的公式，假设第二年我的收益率依然为10%，到了第二年年末的时候我就会变成121块钱，因为这个时候我的本金已经是110而不是100块钱。

到第三年累加下去，它的雪球会越滚越大，这也是很多投资机构跟理财机构经常会跟大家去不断渲染的滚雪球效果，并且以这种高额复利来吸引大家做相关的投资。

但是大家有没有想过，继续用我们刚才那个例子解释下去，假设你在第二年年末本利和变成了121块钱，而第三年可能没有赚到10%的收益，而且市场上面因为出现了比较大的调整，你的收益变成了-10%，也就是说下跌了10%，那时候发现你的本金是121块钱，这一年损失的值为12.1元，到了第三年年末的时候你手中的钱不但没有继续变多，反而仅剩108.9元。

运气可能再不好一点，再下一年又是-10%。前面两年每年涨10%，后年两年每年跌10%，这个时候会发现最后手中剩下的钱并不是你的原始本金100块钱，你手中所剩下的钱仅仅为98.01元。也就意味着，连续两年10%的上涨，再接着两年连续10%的下跌，最后离100块钱的本金仅仅只剩下98.01元。

所以如果不是一个保持正收益的状况，我们的长期复利效应，所谓滚雪球一样让人迷醉的复利效果，其实只是镜花水月而已。这是我们必须正确认识的如何取得复利效应的基本前提。

其实跟大家强调这一点，也意味着我们做资产配置要有一个基本目标，既然复利是要保证一个平稳向上的收益曲线，保证每期都是正收益，这样子才能产生复利效应，而且随着时间的积累，复利效应会变得越来越明显，那就意味着我们做资产配置的一个最重要的目的就是要让我们这一条波动的收益曲线变得更加平滑，而且要保证这一条收益曲线是稳步向上进行延伸的。

于是我们可以得到这样一个结论，如果我们想要在理财规划中获得非常好的复利效应，那么我们就必须通过资产配置的方法来有效控制我们整个理财组合的波动幅度，以及它的回撤风险，尽可能让我们的收益曲线能够平滑、平稳的向上进行发展，这样子加上时间的积累之后，我们就能够获得非常好的复利效应。

而以过往的经验来看，我们所有的理财投资只有通过这样的合理规划之后，才能够通过时间的积累，慢慢的在最后实现在现在看来似乎无法实现的理财及人生目标。

基金投资需谨慎

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